Giovedì 21 maggio, lo spread tra Btp italiani e Bund tedeschi ha aperto in netto calo, toccando quota 75 punti base. Il mercato ha reagito con sollievo, spinto da due novità che hanno subito acceso l’ottimismo. Prima, l’accordo sui dazi siglato tra Unione Europea e Stati Uniti ha ridotto le tensioni commerciali transatlantiche. Poi, un’improvvisa apertura di Donald Trump ha acceso speranze su una possibile tregua in Medio Oriente, un elemento che fino a poco tempo fa sembrava improbabile. Di conseguenza, i rendimenti dei titoli di stato italiani sono scesi più velocemente, mentre anche i Bund tedeschi hanno registrato un lieve calo. L’atmosfera sui mercati si è fatta così decisamente più tranquilla rispetto alle settimane turbolente appena trascorse.
Perché lo spread Btp-Bund si è ridotto
La prima spinta al calo dello spread arriva dalla formalizzazione dell’accordo sui dazi tra Usa e Ue. Mercoledì 20 maggio le istituzioni europee hanno dato il via libera al patto che punta a ridurre le tensioni commerciali e a evitare nuove tariffe sulle merci. Un segnale di stabilità che ha subito rassicurato gli investitori, frenando i timori legati a possibili ritorsioni economiche.
A rafforzare questo clima è arrivata anche una novità dal fronte geopolitico. Dopo settimane di stallo e preoccupazioni per un’escalation militare, i colloqui tra Stati Uniti e Iran sembrano aprire uno spiraglio verso la fine del conflitto in Medio Oriente, soprattutto attorno allo stretto di Hormuz, area strategica per il petrolio. A favorire l’avvicinamento delle parti ci sarebbero i Paesi del Golfo, che hanno svolto un ruolo di mediatori.
Questi due elementi hanno subito fatto sentire il loro effetto sui mercati. Il rendimento del Btp decennale è sceso al 3,85% dal 3,94% registrato all’apertura del giorno prima. I Bund a dieci anni, pur calando meno, sono passati dal 3,17% al 3,10%, restando comunque sopra quota 3%, livello che in questi mesi è diventato un riferimento per i titoli tedeschi.
Rendimenti in calo in tutta Europa nelle prime ore del 21 maggio
Il movimento sui titoli di Stato non ha riguardato solo Italia e Germania, ma ha coinvolto gran parte dell’Europa. Giovedì mattina i rendimenti sono scesi un po’ ovunque, anche se restano ancora lontani dai livelli di sicurezza visti prima della crisi mediorientale.
In Francia, i titoli Oat a dieci anni hanno visto il rendimento scendere dal 3,81% al 3,74%, con uno spread stabile intorno ai 64 punti base rispetto ai Bund. Anche in Spagna i Bonos hanno subito un leggero ribasso, dal 3,60% al 3,54%, mentre il differenziale con i Bund si è mantenuto sui 44 punti base. Questi dati riflettono un aggiustamento dei prezzi dei titoli governativi, in risposta al miglioramento del quadro generale.
Il Bund tedesco resta il punto di riferimento per il mercato obbligazionario europeo, con i suoi tassi che rispecchiano le aspettative sulle mosse della Banca Centrale Europea. La curva dei rendimenti è stabile, ma gli operatori continuano a seguire con attenzione ogni segnale della BCE, soprattutto in vista delle prossime decisioni sull’inflazione e sulle tensioni internazionali.
Btp Italia Sì, nuova emissione a giugno per i risparmiatori
Mentre il mercato secondario si muove, il Ministero dell’Economia si prepara a lanciare una nuova emissione rivolta agli investitori retail. Dal 15 al 19 giugno sarà possibile sottoscrivere il Btp Italia Sì, un titolo pensato per attirare i risparmiatori privati.
Si tratta di un Btp quinquennale con cedole semestrali legate all’inflazione italiana. La particolarità è la combinazione di un tasso fisso minimo, che sarà annunciato il 12 giugno, e un premio finale dello 0,6% alla scadenza. L’investimento minimo richiesto è di 1.000 euro, una soglia accessibile a molti.
La sottoscrizione avverrà tramite il MOT, il mercato telematico obbligazionario di Borsa Italiana, che facilita l’accesso ai titoli di Stato sia per i piccoli investitori che per quelli istituzionali. L’operazione segue le aste di maggio, fissate per il 26, 27 e 28, con la vendita di Btp Short Term, Bot e Btp a medio-lungo termine. L’obiettivo è garantire liquidità al Tesoro italiano e tenere sotto controllo il costo del debito pubblico in un momento delicato.
La settimana dopo le aste sarà decisiva per capire come il mercato accoglierà il Btp Italia Sì, in un contesto globale ancora incerto e con gli occhi puntati sulle mosse delle grandi potenze.