Spread Btp-Bund stabile a 75 punti: rendimenti al 3,77% prima delle aste italiane

Lo spread tra Btp e Bund resta ancorato a 75 punti base, senza scossoni, esattamente come venerdì scorso. Una quiete quasi sorprendente, se si pensa che nel cuore del Medio Oriente continuano a crescere le tensioni. Mentre il mondo guarda con apprensione, Donald Trump respinge l’ultima offerta iraniana, alimentando nuove tensioni diplomatiche. Eppure, i mercati italiani sembrano impermeabili a questo clima incandescente. Con aste di titoli pubblici alle porte, questa calma può diventare un piccolo tesoro per le finanze dello Stato.

Btp e Bund: i numeri non cambiano, lo spread resta incollato

Alla vigilia dell’11 maggio 2026, il mercato obbligazionario mostra segnali di tranquillità. Il differenziale tra i Btp decennali italiani e i Bund tedeschi resta stabile intorno ai 75 punti base, confermando un trend piuttosto immutato da giorni. I rendimenti dei titoli italiani si attestano intorno al 3,77%, mentre quelli tedeschi si mantengono poco sopra il 3%, al 3,02%. Questi dati raccontano che, nonostante il contesto internazionale incerto, la percezione del rischio sul debito italiano non è peggiorata in modo sensibile. I mercati sembrano ormai aver digerito l’incertezza politica e militare che arriva da fuori Europa, almeno per ora.

Il tutto mentre, nella serata di domenica 10 maggio, si è assistito a un nuovo giro di tensioni diplomatiche: Trump ha definito “inaccettabile” l’ultima offerta iraniana, bloccando sul nascere i segnali di disgelo. La decisione è arrivata dopo una telefonata con il premier israeliano Netanyahu, peggiorando lo stallo nelle trattative. Nonostante ciò, i Btp non si sono mossi. Segno che gli investitori probabilmente considerano la crisi come temporanea o già scontata nei prezzi.

Europa: rendimenti e spread in equilibrio

Non solo l’Italia naviga in acque tranquille. Anche gli altri grandi Paesi europei aprono l’11 maggio con rendimenti dei bond sovrani stabili. In Spagna e Francia, rispettivamente Bonos e Oat a 10 anni mostrano variazioni minime. I Bonos rendono il 3,44%, gli Oat il 3,64%. Gli spread rispetto ai Bund tedeschi restano contenuti, a 42 punti per la Spagna e 62 per la Francia.

Questa situazione di relativa calma arriva in un momento in cui le preoccupazioni principali riguardano soprattutto l’aumento dei prezzi dei carburanti, un tema da tenere d’occhio. Per ora, i Paesi europei evitano misure drastiche come razionamenti o forti restrizioni ai consumi che potrebbero rallentare la crescita. Ma resta il rischio concreto che un conflitto prolungato in Medio Oriente possa pesare sulle economie del continente nelle prossime settimane.

Aste di maggio: il calendario e cosa aspettarsi

Con i mercati che non reagiscono in modo eccessivo alle tensioni geopolitiche, l’Italia si prepara a un maggio fitto di aste di titoli di Stato. Questa situazione mette il governo in una posizione relativamente favorevole per collocare Bot e Btp, con rendimenti ancora contenuti rispetto ai primi mesi dell’anno. Per Roma, alle prese con il bilancio e l’obiettivo di tenere il deficit sotto il 3% del Pil, mantenere bassi i costi di finanziamento è fondamentale.

Le date da segnare sul calendario sono: 12 maggio per l’asta dei Bot, 13 maggio per i Btp a medio-lungo termine, poi il 26 maggio toccherà ai Btp Short Term, il 27 ai Bot e infine il 28 ai Btp a medio-lungo termine. Queste operazioni saranno decisive per rifinanziare il debito pubblico e sostenere la strategia finanziaria del governo in vista degli impegni europei.

In questo contesto, sarà importante tenere sotto controllo l’andamento dei mercati, soprattutto per valutare eventuali effetti delle tensioni internazionali. Al momento, però, i titoli di Stato italiani mostrano una certa resistenza, mantenendo una buona dose di tranquillità nonostante i venti contrari che arrivano da oltreoceano.