Difesa europea: la frammentazione supera i fondi come ostacolo alla competitività rispetto agli USA

Il budget per la difesa europea cresce a ritmo sostenuto, con numerosi progetti che nascono quasi ogni mese. Ma dietro questo fermento si nasconde una realtà più complessa: la frammentazione interna continua a rappresentare un ostacolo serio. Non basta aumentare gli investimenti per far diventare l’Europa una potenza unita e competitiva nel settore. A emergere, più che i numeri, sono le difficoltà strutturali che frenano una parte cruciale della sicurezza e dell’industria continentale.

Europa vs Stati Uniti: il gap che pesa su tecnologia e organizzazione

Secondo un’analisi di Scope Ratings, il divario tra Europa e Stati Uniti in ricerca e sviluppo militare è abissale. Nel 2024, l’Europa ha stanziato circa 13 miliardi di euro, mentre gli Stati Uniti ne hanno spesi 138 miliardi. Una differenza che si riflette non solo nei numeri, ma anche nelle scelte operative: i Paesi Ue gestiscono oltre 170 sistemi d’arma differenti, contro i 40 uniformi degli Usa.

Questa molteplicità crea duplicazioni e sprechi. Prendiamo i caccia: l’Europa porta avanti tre programmi distinti, mentre gli Stati Uniti puntano tutto sull’F-35. Il risultato? Costi più alti e una capacità di innovare che rischia di arrancare, con conseguenze pesanti su un settore che deve sapersi adattare rapidamente.

Il Parlamento Europeo quantifica in 18-57 miliardi di euro l’anno il costo di questa frammentazione, dovuto a sovrapposizioni e mancanza di coordinamento. Insomma, non basta investire tanto: serve una strategia comune che metta ordine dalla progettazione alla produzione.

Le fusioni e acquisizioni: primi segnali di un mercato in fermento

Nonostante gli ostacoli, il settore della difesa mostra segni di vitalità, con un’accelerazione nelle fusioni e acquisizioni. Nel primo semestre del 2025 il valore degli accordi ha superato i 2,3 miliardi di dollari, già più di quanto fatto in tutto il 2024. Un dato importante, soprattutto considerando che alla fine del 2024 gli ordini arretrati ammontavano a 330 miliardi di euro.

Alcune aziende puntano a integrare la filiera. Rheinmetall, per esempio, ha ampliato il suo raggio d’azione acquisendo Loc Performance e Naval Vessels Lürssen, rafforzandosi nei settori navale e terrestre. Intanto, Airbus, Thales e Leonardo collaborano per unire le divisioni satellitari con il Progetto Bromo, un tentativo di condividere competenze e tagliare i costi.

Ma il quadro normativo europeo resta un freno: non ci sono ancora regole chiare sulle fusioni nella difesa, e le nuove direttive non sono previste prima della fine del 2026. Senza una cornice stabile, le aggregazioni rischiano di procedere a rilento, senza quella spinta decisiva necessaria. Nel frattempo, cresce anche il capitale di rischio, salito del 24% nel 2024 a 5,2 miliardi di euro, offrendo nuove opportunità tecnologiche.

Chi guida il gioco nelle acquisizioni europee

Non tutti i big europei della difesa hanno la stessa forza per muoversi sul mercato delle fusioni. Safran, Airbus e Rolls-Royce possono contare su solidi patrimoni, ma molto del loro fatturato arriva dall’aerospazio civile, che limita la concentrazione sul militare.

Nel settore più “puro” della difesa, invece, BAE Systems e Rheinmetall sono in prima linea nelle operazioni M&A. Rheinmetall, in particolare, ha visto crescere il suo EBITDA, migliorando capacità di investimento e competitività. HENSOLDT, invece, con un alto livello di debito, appare più come possibile preda che come protagonista attivo.

Queste differenze influenzano le strategie e la possibilità di cambiamenti rapidi nel settore. Tra l’altro, i costi di mercato sono alti: nel 2025 il multiplo EV/EBITDA dei principali gruppi ha superato quota 20, rendendo le acquisizioni finanziariamente impegnative.

I nodi politici che bloccano il consolidamento europeo

Un altro freno arriva dai legami tra Stato e imprese. L’Italia, tramite il MEF, detiene circa il 30% di Leonardo, la Francia mantiene un ruolo chiave in Thales, e la Spagna controlla il 28% di Indra. Questi legami pubblici complicano le fusioni transfrontaliere e rallentano le decisioni.

Un esempio lampante è il progetto FCAS, il sistema di combattimento aereo futuro condiviso da Francia, Germania e Spagna, bloccato da tempo per attriti nazionali. Qui gli interessi di ciascun Paese spesso hanno la meglio sugli obiettivi comuni, paralizzando iniziative fondamentali per il futuro della difesa europea.

Inoltre, la presenza statale spinge a una gestione prudente, con un occhio sempre puntato alla salvaguardia delle capacità nazionali. Questo rende più difficile costruire un’industria della difesa europea davvero integrata e competitiva.

Il futuro incerto: tra rischi geopolitici e mercati volatili

La tensione geopolitica attuale spinge gli investimenti e gli ordini, ma non mancano i rischi. Scope Ratings avverte: se la pressione internazionale si allentasse, per esempio con una tregua in Ucraina o Medio Oriente, la domanda europea di sistemi militari potrebbe crollare nel medio-lungo termine.

Questo metterebbe a dura prova un settore che sta investendo molto in riorganizzazioni e innovazione. La domanda altalenante potrebbe rallentare il consolidamento e la capacità di innovare, con ricadute su sicurezza e occupazione.

Le aziende dovranno prepararsi a gestire fasi di alti e bassi, adattando le strategie a un contesto incerto. Sarà questa la sfida da affrontare nel 2025 e oltre, quando si dovranno bilanciare investimenti, collaborazione e interessi nazionali.

La strada verso un’industria della difesa europea forte e unita resta lunga e richiede decisioni rapide e coraggiose per rispondere alle sfide globali.